人人高管解读Q3财报：游戏收入80%是自主开发

　　【搜狐IT消息】11月14日消息，人人公司今天公布了截至9月30日的2012财年第三季度未经审计财务报告。报告显示，人人公司第三季度总净营业收入为5040万美元，较去年同期的3420万美元增长47.2%;第三季度净亏损为1540万美元，去年同期净亏损为120万美元。

　　财报发布后，人人管理层召开财报电话会议，解读财报并就热点问题回答了分析师的提问。出席会议的公司高管包括：董事长兼首席执行官陈一舟、首席运营官刘健和首席财务官黄辉。

　　以下为分析师问答环节摘要：

　　巴克莱资本分析师艾莉西亚•叶：关于第四季度业绩预期，目前人人预测当季净营收同比增长37-43%，这意味着全年业绩将略低于贵公司早先预测的50-55%，能否谈谈原因?广告市场的形势是否变得更恶劣，导致广告主更加谨慎?还是说主要由竞争压力或向移动平台转化所致?

　　黄辉：是的，按照现在的第四季度预期，全年同比增长将约为47%，这比我们在今年年初作出的50%预测低了三个百分点，我认为主要原因是今年广告市场比我们今年稍早些时候——即一二月份时的预测疲软得多。我认为经济增长也比我们年初时的预测更疲软，广告主们都很保守，政府换届也导致很多广告主存在观望等待心理。而且正如陈总与刘总所说，我们的流量来源正在从PC端转向移动端，这对近期内通过广告创收也有影响。总而言之，广告业务的业绩比我们10-11个月前的预测差得多，这是目前全年预测的全年增长率比年初预测低3%的主要原因。

　　艾莉西亚•叶：我想进一步了解一下第四季度业绩预期，管理层能否就广告、网络游戏和糯米这三大业务分别谈谈?

　　黄辉：这三大收入来源的变化趋势很大程度上与第二第三季度相同，即游戏业务仍将有相当强劲的增长，过去几个季度该业务实现了100%的全年增长，至于第四季度，目前我们仍预测将有110-120%的增长;至于其他互联网增值服务，包括糯米和56网的我秀专区，同比增长率或许仍将达80%;广告业务方面，传统上第四季度一贯是较疲软的季度，今年仍将如此，受当前恶劣环境影响，情况可能更严重，因此广告收入将出现超过20%的同比下滑。以上是各项业务的第四季度发展趋势。

　　艾莉西亚•叶：请问开支是否仍将低于先前的预期?还是说第四季度将加大开支?

　　黄辉：我们目前的想法是后一种可能性较大，从陈总和刘总的讲话中就可以感觉到，游戏业务和糯米的进展使我们感到振奋，因此或许会进一步投资以改善这两项业务在相应市场的领先地位，我们继续投资于游戏和糯米业务的人力与营销。此外，移动目前是我们较大的业务部门之一，它在战略上继续重要，我们希望进行充分的投资，为将来的增长做好准备。因此，尽管我们认识到移动领域的广告收入现在接近于零，我们仍将大力投资。综合上述各方面考虑，是的，第四季度的成本与开支将有所增长。

　　麦格利证券分析师邵炯：糯米的第四季度预期如何?

　　黄辉：糯米隶属于其他互联网增值服务项下，如我此前所说，这类服务第四季度同比增长率预计将达80%，这包括糯米、56网下的我秀项目和人人平台上的其他一些服务。

　　邵炯：那你们认为糯米能实现健康的环比增长吗?

　　黄辉：糯米业务会有一定的环比成长，但增长率恐怕不如第三季度，主要原因是整个行业大幅降低了营销开支，现在是整合时期，很多公司都将致力于提高营业效率，近期内我们或许会看到增长率下降，直到佣金率和成交额显著改善。综上，会有一定增长，但不如第三季度。

　　邵炯：我有两个关于移动业务的问题，首先是关于移动游戏，管理层提及人人出品的游戏在中国应用商店中名列前茅，能否透露贵公司移动游戏平台的下载次数?付费玩家比例有多少?收入贡献呢?

　　刘健：第三季度我们的游戏业务实现了非常强劲的增长，如我们此前所说，人人所有游戏都是跨平台的，既有移动端版本，也有PC版本，这是一个关键优势。从1月到9月，我们的游戏下载次数iPhone上下载次数较大的。如今我们的节奏是每个季度推出两三块新游戏，全部都是跨平台的。至于付费用户平均收入(ARPU)，目前季度值超过100美元，这一水平比较高，我们将看到该趋势继续延续下去。

　　邵炯：这是移动游戏的ARPU值吗?

　　刘健：由于移动游戏仍处于发展初期，我们还不将此项收入从全部游戏收入中单列出来。

　　黄辉：刘总刚才说的逾100美元是所有游戏用户的平均情况，目前的趋势是移动游戏的ARPU更高，但很多游戏都是跨平台的，用户可通过两种渠道付款，因此现阶段还不适合将移动付费与PC端付费分开。

　　邵炯：人人提供了一些基于地理位置的服务(LBS)，不过很多其他公司都提供类似服务，如何脱颖而出?在中国赢得LBS服务需要哪些条件?

　　陈一舟：我们是较早向消费者提供LBS服务的公司之一，过去几年里，我们积累了大量用户通过提供的LBS标签等数据，现已开始使用部分此类信息提供糯米的团购网站。显然人人网内部可以有很好的协同效应，这种协同才刚刚开始。此外，我们有移动端的开放平台，服务商和其他公司可以用开放平台、LBS信息向我们的用户提供服务，目前这类服务还比较少，因为在移动端上，开发商倾向于提供简单易用的产品，没有PC端开放平台的产品那么复杂。

　　邵炯：你们使用的是哪家公司的地图?

　　陈一舟：我们曾投资于一家叫“图吧”的公司，大多数地图服务都用到了图吧的服务。

　　Jeffries分析师辛西娅•孟：请管理层谈谈移动业务的创收计划，盈利机会是否将首先来自游戏?何时将有移动广告的创收机会?有什么商业模式?关于糯米的移动商务计划，支付是否会是个关键问题?

　　陈一舟：几个季度之前，我们就认识到，游戏和移动商务将是移动端较先出现的创收机会，其原因在于，在两类业务都是消费者驱动的，而他们的决策过程很快，且拥有很多碎片化的时间，游戏和移动商务都得益于移动平台这种时间碎片化。eBay也是个得益于时间碎片化的大公司，因为参与拍卖所需的时间是碎片化的，人们可以每隔半分钟查看一下拍卖状态，然后继续干手头的事情。考虑到这种时间碎片化因素，再加上相对较好的支付基础架构，我们认为游戏和移动商务将是移动端较先成熟的两大业务模式，其发展基本与智能手机的普及同步。

　　至于广告业务，即使是在PC端，传统上中国广告业务总是比互联网的发展滞后1-3年，直到现在PC广告出现十年之久了，它的发展仍然滞后于人们在PC上所花的实际时间。主要原因是，投放广告的决定是由企业作出的，而企业天然行动缓慢一些。而且广告业务依赖于大客户，他们比小企业行动更缓慢。我们认为移动广告业务未来将非常重要，但将像PC端广告一样滞后——甚至是更加滞后，我想移动平台上广告收成都白癜风专科医院入相比实际使用情况的滞后将更加严重，因为移动使用率的增长率远高于PC几年前的发展情况。智能手机普及率革命可能以过去了一半，而广告业务才开始了1%。综上，增长前景广阔，但在今后几个季度之内由于基数较低，这方面的增长相比PC广告将显得无足轻重。对我们来说，我们可能有一些独特的广告业务创收机会，目前正进行一些测试，这主要是因为我们拥有非常强劲的品牌显示广告业务，或许会有将这项业务迁徙到移动端的独特机会。

　　在全球范围内，游戏和移动商务都将是移动端创收的先驱。

　　辛西娅•孟：人人平台上有多少款游戏?其中多大比例是自主开发的?较热门的是哪些游戏?其收入贡献情况如何?

　　刘健：从收入比例来看，80%的收入都是由自主开发游戏贡献的;至于游戏数量，第三季度我们有14款自主开发游戏，平台上还有约50款第三方开发的游戏;收入集中程度方面，前五大游戏贡献了总收入的72-73%。

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　　黄兴宇 14:38:00

　　奥本海默分析师安迪•杨：尽管今年网络广告业普遍形势不佳，但人人网下滑趋势尤为严重，考虑到社交网站属于新兴业务，这一下滑令人惊讶，这是因为广告客户较为抵触社交网站广告吗?还是因为人人网的PC端用户活跃度下降?

　　陈一舟：竞争绝对是一方面的原因，去年及之前，我们大多数竞争对手还没有开始通过其资产进行创收，今年则非常积极地追求创收，因而造就了竞争。

　　其次，所有广告业务都是经济增长的衍生物的衍生物的衍生物，作为范围更广的新媒体类型中较新型的一种，一旦经济出现不确定性或增长率放缓，广告客户在分配预算时就会减少试验性，偏爱传统类型。这也算是个与宏观经济相关的因素。

　　较后，我们正处于从PC端向移动端的深远转型中，因此，尽管过去一年里我们的用户大幅增长，我们的PC流量并没有太大增长，大部分增长来自移动端，而PC端业务仍然支撑着我们的大多数营收，移动端目前还无法创收，要么毫无收入可言，要么微乎其微。

　　因此，我们受三项因素影响，其中两项与社交和移动有关，另一方面，我们是较新型的广告形式之一，属于衍生物的衍生物的衍生物。

　　安迪•杨：鉴于移动的重要性越来越高，人人网对于追求移动业务的商业化有无时间表?

　　陈一舟：我们有一些好想法，因为人人网大多数广告都是与大客户合作的显示广告，我们正在测试某种显示广告形式，很多广告客户很有兴趣向我们投放跨平台广告，因为他们非常希望利用我们整个用户基数。如果他们只是在PC端上投放广告，他们只能够覆盖我们不到一半的每日活跃用户，相当于丧失了不少机会。因此，我们认为在业务扩张和向移动转型过程中存在大量机遇，对我们来说，把显示广告迁移到移动平台可能是较简单的解决方案。

　　基于地理位置的服务(LBS)也是一种解决方案，我们通过LBS积累的大量数据尚未利用起来，这一能力应该能帮助我们提高糯米网的盈利能力并为部分第三方广告客户提供服务。

　　我不认为目前谁有更好的解决方案，在中国尤其如此，因为智能手机使用率的迅速增长，造成用户使用时间和广告预算分配之间存在巨大鸿沟，我不认为这会很快发生变化。

　　美国银行-美林分析师梁向奕：鉴于团购行业目前的状况，管理层是否仍然偏爱通过自主增长来发展糯米网?还是会考虑可能存在的收购机会?

　　陈一舟：如我此前所说，业界排名前十的企业中，很多要么停业要么裁员，还有的需求被并购。因此我们对通过自主增长或收购实现市场整合的机会都持开放态度。我们在团购行业生存发展的主要价值有两方面，一是行业内较高效的运营效率，因为这使我们能在竞争中坚持更长时间，因为每坚持一天，市场份额都会增长，而竞争对手成都白癜风专科医院会损失份额和更多资金;第二是相对充裕的资金。我认为在这两方面我们都有优势，因此展望未来，我们将加大投资力度，继续探索各种机会，希望借移动实现爆炸式增长。移动商务是个巨大的机会，而且相对来说，其增长速度将与移动设备的普及速度持平。

　　梁向奕：预计今年年底资本支出和员工数量分别将达到多少?

　　黄辉：员工数年底预计将达到4900人，全年减值与摊销大概是1400-1500万美元。

　　瑞银分析师周蜜(音译)：请问跨平台游戏中，来自移动设备和PC端的玩家各贡献了多大比例的游戏时间?

　　黄辉：很多玩家通过移动设备登录游戏，但就实际花费的游戏时间而言，现阶段仍是PC端玩家居多，因为部分玩家仍偏爱PC端的游戏体验。移动游戏主要适合那些经常出差、时间比较碎片化的人士，他们可以随时拿出移动设备，继续在PC端玩游戏的进度。

　　周蜜：我看到人人网的长期投资大幅增长，该季度从4300万美元激增至8800万美元，能否解释一下?

　　黄辉：该项增长主要是因为我们投资了美国社交金融公司SoFi，交易在9月初完成，投资额为4900万美元。

　　Maxim Group分析师埃克•何：关于移动业务的商业化，管理层刚刚提及了本地服务，除此之外，人人网还向客户提供哪些广告形式?包括基于地理位置的服务在内，人人网向如何向客户收费?按点击次数还是显示次数?

　　陈一舟：移动开放平台方面我们还只是在进行有限的测试，只为一些商家提供了服务，而且是免费的——这些都是相关的糯米网的客户。至于移动平台的广告类型，未来几个季度将主要是那些希望覆盖到人人网非PC端用户的品牌广告客户，这一业务比较容易发展。假设品牌广告客户愿意支付与PC端相同的广告费率，可以计算出来我们的广告业务规模将比现在扩大一倍，因此这是较容易的选择。

　　LBS可能是第二容易的，我们在PC端也有许多中小企业客户，其中部分可能会利用移动端来投放广告，比如有些客户对特定区域较为敏感，比如只想在某个沿海城市向中产阶级投放广告，因为其提供的是本地旅游服务，显然对这种客户，移动端比全覆盖的PC广告更有效果。至于对电子商务类的中小企业广告客户来说，我不认为移动相比PC有什么特别优势。我认为中小企业的CPA广告向移动平台转移的过程将是缓慢地，但比大型品牌广告客户要快，后者的决策周期通常要一年以上。

　　埃克•何：是否可以说，人人网在今后几个季度会将移动广告作为广告套餐的一部分提供给客户?目前的测试是否只涉及显示广告，而不包括绩效广告?

　　陈一舟：不是的，测试包含了两种类型的广告，既包括显示广告业包括绩效广告。较大的广告机遇在于跨平台，就像游戏一样，我们的游戏是跨平台的，并获得了很大成功。我们正将产品从PC端扩展至移动端，因此用户可以在这两成都白癜风专科医院个平台玩游戏。广告业务也应该如此发展，但这方面的限制性因素不是我们而是客户改变的速度。目前大多数客户乃至广告代理公司都没有度量移动广告效果的服务，因此尽管我们知道自己可以提供优质移动广告，但没有人能配合，能为客户提供反馈。移动广告非常新鲜，我们希望更多明智的大型品牌广告客户能迅速进入这一领域，因为进入越早费率越低，市场总是奖励那些个吃螃蟹的人。

　　埃克•何：请问广告营收中中小企业贡献的比例是多少?

　　黄辉：在第三季度大约为10%。(黄兴宇)

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